Pengertian Metrik Penilaian untuk Bisnis Kecil Dalam Ilmu Ekonomi Secara Lengkap

Menjual bisnis dapat menjadi keputusan sulit bagi wirausahawan, baik secara emosional maupun finansial. Kenyataan yang menyedihkan adalah bahwa ketika datang untuk mengukur nilai intrinsik perusahaan Anda yang sebenarnya, biaya startup Anda dan kerugian yang dikeluarkan tidak berarti apa-apa ketika dihadapkan dengan metrik penilaian yang dingin dan sulit. Sebagai pemilik usaha kecil, Anda harus terbiasa dengan metrik penilaian ini untuk memahami bagaimana calon pembeli menghitung nilai bisnis Anda.

EBITDA

EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi) adalah metrik penilaian yang paling umum digunakan untuk bisnis. Ini hanyalah keuntungan mentah Anda sebelum semua pemotongan akuntansi yang berantakan merongrong perusahaan Anda yang sebenarnya. EBITDA dianggap sebagai "standar emas" dari merger dan akuisisi pribadi. Jika perusahaan Anda berada dalam industri pertumbuhan yang panas, Anda harus mengharapkan premi akuisisi yang signifikan - suatu tawaran pembelian yang beberapa kali merupakan EBITDA terbaru Anda. Perusahaan ekuitas swasta diketahui membayar kelipatan hingga 6-8 X EBITDA. Namun, bahkan pada penilaian tinggi ini, Anda mungkin berpikir bahwa tawaran pembeli tidak memperhitungkan pengeluaran Anda di masa lalu dan potensi pertumbuhan masa depan produk Anda. Bahkan, banyak perusahaan teknologi akhirnya mengorbankan EBITDA mereka untuk mengejar pertumbuhan di masa depan - strategi yang sering digunakan oleh Google, Microsoft, dan Amazon - yang dapat berdampak negatif terhadap tawaran pembelian berdasarkan EBITDA. Banyak transaksi gagal karena alasan ini - pembeli mengklaim bahwa penjual terlalu rakus, sementara penjual mengklaim bahwa pembeli gagal melihat potensi jangka panjang dari pengeluaran atau akuisisi. Ini disebut sebagai "kesenjangan penilaian klasik".

Pikirkan Gap

Hanya karena Anda dan calon pembeli Anda telah menemui jalan buntu di selisih penilaian, itu tidak berarti bahwa kesepakatan itu ada di luar meja. Kecuali Anda memiliki teknologi berharga yang dapat dimanfaatkan untuk pertumbuhan di masa depan, Anda akan kesulitan meyakinkan pembeli jika tidak. Anda mungkin harus bertemu pembeli di tengah-tengah melalui negosiasi yang intens, dan membuktikan bahwa ROI perusahaan Anda (laba atas investasi) dan potensi pertumbuhan dapat membenarkan beberapa EBITDA yang lebih besar. Anda harus mendapatkan pialang bisnis, penasihat M & A atau bankir investasi di sudut Anda untuk membantu Anda menemukan nilai dan struktur transaksi yang dapat diterima oleh kedua belah pihak.

Pembeli tradisional tidak suka melihat bisnis yang terlalu terpapar pada produk tunggal yang bersiklus. Jenis komoditas produk sangat terkena fluktuasi ini. Sebagai contoh, penambang bijih besi akan membuat jauh lebih sedikit jika harga spot bijih besi turun dari $ 160 hingga $ 40 selama satu tahun. Bisnis tidak akan memiliki kendali atas harga, yang ditentukan oleh pasar, dan harus melewati badai ekonomi makro sebaik mungkin. Sebagai penjual, Anda dapat mencoba meyakinkan pembeli bahwa lingkungan makro akan berubah di tahun yang akan datang, tetapi ini adalah penjualan yang sulit, tetapi mungkin diterima oleh rekan-rekan industri yang ingin berkonsolidasi secara horizontal di seluruh sektor ini.

"Hasilkan Keluar"

Untuk dua pihak yang mengalami kebuntuan penilaian, "mencari untung" adalah solusi yang mungkin. Penghasilan adalah nilai transaksi tambahan berdasarkan pendapatan penjualan tahunan penjual selama periode lima tahun. Contoh perjanjian adalah untuk menjual perusahaan pada awalnya dengan 4X EBITDA ganda, tetapi menambahkan ketentuan hasil yang memungkinkan pemegang saham saat ini untuk memperoleh 6X EBITDA berdasarkan pendapatan pada akhir periode lima tahun. Ini bisa menjadi risiko bagi penjual, terutama jika perusahaan gagal mencapai target yang diproyeksikan selama periode tersebut, tetapi saling menguntungkan bagi kedua belah pihak. Struktur transaksi ini mencapai keseimbangan yang baik untuk perusahaan yang memiliki EBITDA lemah tetapi pertumbuhan pendapatan yang diproyeksikan sebesar 50% atau lebih selama beberapa tahun ke depan. Ini juga memberi pembeli insentif tambahan untuk mempercepat pertumbuhan perusahaan dan meningkatkan margin perusahaan yang diperoleh untuk mencapai target yang dijanjikan.

Pengadilan Banyak Pembeli

Pembeli biasanya akan mencoba untuk membeli bisnis Anda dengan diskon tajam melalui manipulasi dan distorsi dari metrik penilaian ini. Tutupi beberapa pembeli untuk menyebabkan perang harga, dan bermain bersama untuk mendapatkan penawaran terbaik untuk bisnis kecil Anda.

Share this post